鹏华基金：债市短期震荡，股市估值低

　　债市展望：资金面转松或带来投资机会

　　1. 存单供需关系压力仍存

　　存单利率上行压力： 存单供需关系依然较紧，存单利率仍有上行压力，基本面支撑有望持续。

　　利率上行空间有限： 长端品种利率上行受限，收益率曲线短期或保持平坦化。资金利率高企，收益率曲线平坦，可随时把握短端下行机会。

　　2. 政策预期成为核心影响因素

　　政策预期与资金利率： 对政策的预期将与资金利率一同成为12月债市的核心影响因素。在资金利率较高的情况下，收益率曲线可能保持平坦。

　　股市展望：低估值与催化预期

　　1. 估值水平整体较低

　　市场低估值： 目前股市整体估值水平相对较低，对美联储2024年首次降息的预期提前至3月可能对国内股票市场产生催化作用。

　　2. 资本市场托底信号

　　汇金与国新增持ETF： 汇金和国新增持ETF，释放出资本市场的强烈信号，可能对市场情绪和估值产生积极影响。

　　产业趋势与资本市场信号

　　1. 高端制造与科技创新持续增长

　　产业增长态势： 高端制造与科技创新持续增长，消费和出口保持韧性。

　　2. 稳增长效果逐步显现

　　内外因素叠加： 考虑到外部美联储加息接近尾声，内部稳增长效果逐步显现，社保、保险等中长期资金逐步入市，权益市场情绪和估值有望逐步修复。

　　谨慎看待市场波动，把握长期投资机会

　　2023年末，市场波动引起关注，但我们建议投资者谨慎而审慎地对待。尽管短期面临挑战，但长期投资机会仍然存在。债市的震荡可能在资金面转松时带来投资机会，股市低估值和资本市场信号释放为投资者提供了更多选择。在产业趋势和资本市场信号的引导下，投资者应把握长期的投资机会.