美债多头期待美联储2024年转向以维持强劲的反弹
第四季度的反弹使债市避免了连续第三年亏损，2023年创下有史以来最严重的年度亏损。这一反弹被视为市场对美联储可能完成加息并削减借贷成本的预期的回应。然而，市场对于美联储未来政策的看法仍存在分歧。
市场普遍预期美联储可能会在未来降息，推动债券收益率下降，提振债券价格。最新的基金经理调查显示，投资者持有自2009年以来的最大债券头寸，对降息的期待较为明显。
一些人担心债券收益率可能下跌超过市场预期，尤其是自10月以来已经反映了对降息的预期。如果美联储不降息或反应不及时，市场可能面临较快的反弹。
市场对财政担忧的回归表示谨慎，这有助于将收益率推高至2023年的峰值水平。选举年扩大财政赤字可能是未来一个不确定因素。
年末的固定收益市场反弹提振了基金经理的信心。Vanguard预计未来十年美国债券的回报率为4.8%-5.8%，相较于上一轮加息周期前的1.5%-2.5%有较大提升。
Vanguard表示，“债市又回来了”，并对美国债券未来的表现充满信心。一些大型资产管理公司的债券基金在2023年的表现较为亮眼，显示固定收益市场仍具有投资价值。
尽管预期美联储可能会进行一些降息，但债市参与者普遍认为未来的道路可能会崎岖不平。在全球经济面临多重挑战的情况下，债市的表现将受到多种因素的影响。
虽然并非所有人都认为未来会出现经济衰退，但多数债市多头依然期待美国经济增长放缓和通胀回落，推动美联储降息。
Eoin Walsh，TwentyFour合伙人兼投资组合经理表示，固定收益市场在当前位置上既能提供美国国债收益率，又有望获得资本收益。
根据不同观点，对于10年期国债收益率的预期有所不同，但普遍预计将在3.5%至3.75%之间。市场对于美国国债收益率曲线某些部分可能已经反弹得太远存在分歧。
最近的债市反弹缓解了金融状况的担忧，但这也引发了对经济增长和通胀回升的忧虑。金融状况的变化可能会对美联储的降息决策产生影响。
综合而言，展望2024年的美国债市，虽然充满挑战，但债市参与者对于固定收益市场的表现仍持谨慎乐观态度。
